李迅雷：“资产荒”的债市映射与破解之道

“资产荒”是当前债市面临的核心矛盾。本文分析了其产生的宏观经济背景、形成机制、潜在的风险以及防范路径。 “资产荒”的根源在于流动性充裕的情况下，经济结构转型、信用体系重塑与投资者行为变化的共振，宏观上破解的关键在于提高全社会投资回报率，即提高经济增长速度与质量，需要将经济发展模式从投资切换到消费。 债券市场缓解“资产荒”的关键在于深化市场层次、增加资产供给、强化市场化定价。在这一长期转换过程中，市场运行的复杂性将显著上升。 建议在制度建设层面创造有利条件，平衡稳增长与防风险；在市场层面关注利率风险和久期管理，控制债券发行节奏，推进融资平台债务风险化解，增加科技创新债券等优质资产供给，完善定价机

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